港股投资需不需要考虑汇率问题

最近人民币兑美元贬值较多,兑港币也贬值较多,很多内地投资者在进行投资决策时,也在考虑汇率问题是否会影响在港股投资的收益,今天就来掰扯掰扯港股投资需不需要考虑汇率问题。
第一种情况
投资者通过港股账户交易,也就是港股直接账户,而非采用港股通,交易时投资者直接采用港币进行交易,那么汇率的影响分析有两种情况: (1)投资的公司主营业务不在内地,而在香港,此时公司经营过程中就是采用港币结算,投资者用港币买入卖出,自然不受汇率影响。(2)投资的公司主营业务在内地,此时在投资时需要考虑人民币兑港币的走势因素,或者说人民币兑港币汇率走势,将影响投资者收益,比如我们以融创中国举例,假设2019年融创利润为200亿人民币,市场估值PE=6,此时人民币兑港币汇率为1:1,那么融创的市值为1200亿人民币(1200亿港币)投资者投入120亿港币买入融创10%的股份,买入过程结束。假设一年后,融创利润为400亿人民币,市场估值不变PE=6,那么分析三种情况:第一种人民币兑港币汇率不变;第二种人民币兑港币汇率升值假设从1:1升为1:2;第三种人民币兑港币汇率贬值假设从1:1贬为1:0.5。那么第一种情况,很显然,不考虑估值变动,投入120亿港币变为240亿港币,收益与企业盈利增长相当,获利120亿港币;第二种情况,由于人民币兑港币汇率升值一倍,此时融创市值为人民币结算2400亿,港币结算4800亿,投资者10%的股份变成480港币,收益为360亿港币;第三种情况同理,如果人民币兑港币贬值为1:0.5,那么此时融创市值为2400亿人民币,1200亿港币,投资者收益为0。总结以上三种情况,港股直接账户交易,盈利=(企业盈利增长率×估值变动比例÷港币兑人民币汇率变动比例 -1)×原始投入,原始投入及盈利均按港币计算,企业盈利增长及估值变化均按人民币计算。 可以看出,采用港股账户,直接交易主营业务在内地的企业,汇率变动对投资收益的影响较大。
第二种情况
采用港股通在港股进行投资的内地交易者,人民币通过港股通转换成港币进行交易,卖出后再通过港股通换成人民币回到投资者手中,此时也是就两种情况进行分析:(1) 投资的公司主营业务不在内地,而在香港,此时公司经营过程中就是采用港币结算,投资者用港股通买入卖出,收益同上述第一种情况第二类分析,由于企业采用港币进行结算,此时汇率将影响投资者收益,港股通投资者投资此类企业最终盈利=(企业盈利增长率×估值变动比例÷人民币兑港币汇率变动比例 -1)×原始投入,原始投入及盈利均按人民币计算,企业盈利增长及估值变化均按港币计算。(2) 投资的公司主营业务在内地,此时港股通投资者,比如内房股投资者,盈利并不受人民比港币汇率波动影响,仍以融创中国举例,假设2019年融创利润为200亿人民币,市场估值PE=6,此时人民币兑港币汇率为1:1,那么融创的市值为1200亿人民币(1200亿港币)投资者投入120亿人民币通过港股通兑换为120亿港币买入融创10%的股份,买入过程结束。假设一年后,融创利润为400亿人民币,市场估值不变PE=6,那么仍然分析三种情况:第一种人民币兑港币汇率不变;第二种人民币兑港币汇率升值假设从1:1升为1:2;第三种人民币兑港币汇率贬值假设从1:1贬为1:0.5。那么第一种情况,很显然,不考虑估值变动,投入120亿人民币变为240亿港币,此时240亿港币可兑换成240亿人民币,收益与企业盈利增长相当,获利一倍,120亿人民币;第二种情况,由于人民币兑港币汇率升值一倍,此时融创市值为人民币结算2400亿,港币结算4800亿,投资者10%的股份变成480港币,此时由于人民币兑港币汇率从1:1升为1:2,480亿港币只能兑换240亿人民币,投资者收益仍然为120亿人民币;第三种情况同理,如果人民币兑港币贬值为1:0.5那么此时融创市值为2400亿人民币,1200亿港币,投资者10%的股份变成120亿港币,由于此时人民币兑港币汇率从1:1贬为1:0.5,120亿港币可以兑换240亿人民币,投资者收益还是120人民币。所以,通过港股通买入内地资产,收益不受汇率变动影响,投资者收益只能来源于企业盈利增加及估值变动。
以上总结了投资者投资港股是否需要考虑人民币兑港币汇率变化的影响,考虑到好运11选5开奖上大部分应该是港股通投资者,那么请记住港股通投资者通过港股通,买入内地资产,收益完全不受汇率变化影响,但是买入香港本地公司需要考虑汇率变化。 同理,港股直接账户,买入香港本地企业不需要考虑汇率变化,买入内地资产需要考虑。
最后标注几点:第一,以上分析没有考虑主业在内地,但是公司有大量外币债务的情况,比如中国恒大,持有不少美元债,那么汇率波动将直接影响其净利润。第二,以上分析只针对基本面投资者,短线交易型投资者,尤其是港股通投资者,每天都要买入卖出,用人民币交易以港币报价的公司,此时需要考虑汇率波动。 第三,没有考虑企业自身业绩受汇率影响的,比如出口进口较多的企业。

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精彩评论

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改更09-17 15:28

不知道考不考虑不要谁懂吗,告诉我

Risk_Gamma08-30 23:48

受影响,而且很大

浪儿里儿郎08-26 22:27

为什么今天汇差这么大?

新郎韦伯08-26 10:45

直接港股账号交易,钱取不回来啊