施洛斯的精华是什么?

施洛斯的精华是什么?当然是价投的精华,是价投精华在施洛斯体系上的具体应用。

价投的精华是安全边际,安全边际是指价格与价值的差异。而价格是市场给的,是明确的东西,唯价值最难确定。格雷厄姆给内在价值的定义包含了资产、利润、红利及前景,这其中每个因素都对价值起作用,但又不是唯一的考虑因素,所以用格雷厄姆的定义给公司估值具有非常强的艺术性(与现金流折现有点不同),而施洛斯将这个过程进行了调整,以资产为出发点,综合其它因素进行估值,也就是在他的心目中,资产在估值过程中的比重非常高。这是施洛斯在理念上的精华,也是施洛斯1994年《股市赚钱16条》中的第一条、第三条和第十一条的一个综合,缺了这一条的所谓精华就不是精华了。

施洛斯的另一个精华就是慢慢买入慢慢卖出。这是格雷厄姆摊薄成本法的具体应用,应对的是估值精度低与市场先生的非理性。实际上,以我个人的经验,这是一个非常重要的价值投资技术,是除了理念以外第二重要的东西。所以,如果所谓的精华中没有这一条,那也不是精华。

除了上面两条,其它的很多,你可以说是精华,也可以说不是。但是精华中如果不包含这两条,这样的贴子看起来就是浪费时间。

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精彩评论

格多巴卡09-27 14:46

,有位网友将一个贴子at了我,但是那位作者设置了评论限制。我不知道为什么有人要设置评论限制,其实很多网友的评论对我都很有帮助,有时候错误的评论也能强化正确的认知。

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岑阿芊10-08 15:58

看过施洛斯的书, 基本认同其倡导“以资产为核心”来定价值。 但是说实话, 不太认同这种方法,至少在A股环境中非常不认同。
公司说到底就是一台挣钱机器。 资产就是这台机器本身值多少钱--构成这台机器的金银铜铁值多少钱。 但是不是金银铜铁值多少钱,这台机器就值多少钱呢? 不是的。 想象一下,如果一个公司从事的业务一直赔钱, 那么亏损实际上会不断减少其净资产。换句话说, 公司前景其实决定了资产是在动态变化的。 静态地看资产非常容易走入误区。 更不要说面对新经济、轻资产的公司, 其赚钱能力并非主要来自于厂房设备等“硬资产”。
事实上, 不少公司PB长期小于1就是因为相比于资产,前景更重要, 投资人不看好前景。在这种情况下, 大众投资者也不像PE, 可以通过控股来变卖资产变现。 因此自然股价长期低于净资产的案例比比皆是。 举个例子, 去看一下金凰珠宝(KGJI)--杨天南老师举的一个例子,10年了,PB是0.05...
其实我觉得,施洛斯的精华在于四个字--逆向思维。 不凑热闹, 寻找低估(当然他使用资产为尺子来量),慢慢买入,长期持有。 而“不凑热闹”是核心。 这是我得到的最大启示。

庄敬10-04 19:49

两年前看斯洛斯的文章,对他的慢慢买入没有理解,等我在短时间之内满仓之后,出现了低估之后的更低估,导致没有足够的现金流去补仓来摊薄成本,导致出现较大的浮亏,才慢慢理解了慢慢买入的原因,所以说慢慢的买入,就是一个控制仓位的问题,防止出现低估之后的更低估

独自观潮09-30 08:34

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格多巴卡09-28 20:01

是iPad软件更新造成的,更新系统之后正常了。

格多巴卡09-28 18:38

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